股票是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。從其本質(zhì)上講，股票是一種權(quán)益證券，它是股本、股份和股權(quán)的體現(xiàn)。股東以股票賦予的“權(quán)”直接控制企業(yè)，才能獲得企業(yè)的“益”——紅利。股東獲得企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)、控制權(quán)等比一般債權(quán)人多得多的權(quán)利，股票是實(shí)施這種權(quán)利的憑證，也是獲得剩余利潤的依據(jù)。股票、債券、基金共同構(gòu)成了中國資本市場金融工具的三大支柱。
關(guān)于股票的特征，比較多見的有如下描述：不可返還性(永久性)、責(zé)任有限性、參與決策性、收益性、流動性、風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性等。
作為有價證券的典型代表，收益性、流動性、風(fēng)險(xiǎn)性是其作為有價證券的共性。股東持有股票，可為其帶來的收益，主要表現(xiàn)為上市公司分配的股息、紅利，以及股票轉(zhuǎn)手后獲得的差價即資本利得。流動性即股東可在二級市場將股票轉(zhuǎn)讓，收回現(xiàn)金。風(fēng)險(xiǎn)性即不確定性，投資股票可能給投資者帶來收益也可能帶來損失。
不可返還性(永久性)是股票特有的屬性。只要上市公司存在，永遠(yuǎn)都不需要償還股東購買股票的本金，通常將其描述為股票沒有到期日。股東是內(nèi)部人(Insider)，期限的永久性一方面保證了企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營，另一方面也防止了股東的道德風(fēng)險(xiǎn)，防止企業(yè)正常經(jīng)營期間由于股東撤資而影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至讓企業(yè)瀕臨倒閉。當(dāng)然，這種制度安排，也有可能產(chǎn)生不利影響：對企業(yè)而言，股本資金沒有期限，也無須償還，這樣企業(yè)沒有還本付息的壓力，不能提高資本的使用效率，甚至可能助漲企業(yè)增資擴(kuò)股的勢頭;對股東而言，上市企業(yè)一旦被勒令退市(如水仙、鄭百文)，股票難以轉(zhuǎn)讓更不能退股，對股民是傷害最大的。
高風(fēng)險(xiǎn)是股票區(qū)別于其他有價證券的第二個特征。其風(fēng)險(xiǎn)主要來自于三個原因：報(bào)酬的剩余性、清償上的附屬性、市場價格受眾多因素的影響波動幅度較大。報(bào)酬的剩余性是股利在企業(yè)報(bào)酬支付序列中排在最后，企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入后，要交稅、還債、彌補(bǔ)虧損、提取公積金、公益金，支付優(yōu)先股股東股息，最后才是支付普通股股東紅利，也就是說，只有支付了排在股東之前的其他利益相關(guān)者諸如國家、債權(quán)人、企業(yè)等的收益后，有剩余才能支付股利。中國的上市公司在有利潤剩余的前提條件下有無股利還取決于上市公司當(dāng)年的股利分配政策，也就是分紅還是不分紅。所謂附屬性就是可有可無;當(dāng)上市公司破產(chǎn)清算時，按照《破產(chǎn)法》規(guī)定的清償順序：清算費(fèi)用、職工工資、有抵押債、無抵押債、優(yōu)先股，在支付上述費(fèi)用后有剩余才是股東的。股票的市場價格受宏觀(世界、所在國家)政治、經(jīng)濟(jì)因素(經(jīng)濟(jì)周期、政策)的影響，所在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)(生命周期)的影響，企業(yè)自身經(jīng)營狀況(盈利能力、發(fā)展前景)的影響，隨時都會發(fā)生波動，很難對其變化規(guī)律形成準(zhǔn)確的預(yù)期。綜上所述，投資于股票獲取股利差價收益都存在很大的不確定性。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎! |
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