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　　固定資產(chǎn)更新決策是財(cái)務(wù)管理中項(xiàng)目投資決策的重點(diǎn)內(nèi)容之一，圍繞新舊資產(chǎn)使用壽命相同和使用壽命不同兩種情況進(jìn)行是否更新決策，前者主要采用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)涵報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，而后者主要采用差額凈現(xiàn)值、最小公倍壽命法和年平均凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，其中最小公倍壽命法最易于理解，但是計(jì)算比較麻煩。

　　1 涵義

　　最小公倍壽命法又稱項(xiàng)目復(fù)制法，是將兩個(gè)方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為比較期間，并假設(shè)兩個(gè)方案在這個(gè)比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的分析方法。這個(gè)方法的應(yīng)用前提是新舊資產(chǎn)使用壽命不同。在新舊設(shè)備最小公倍的壽命期間之內(nèi)，會(huì)出現(xiàn)重復(fù)投資。

　　2 案例資料

表1                          設(shè)備更新的相關(guān)數(shù)據(jù)                     單位：元

　　拓?fù)涔�司考慮用一臺(tái)新的效率更高的設(shè)備代替舊設(shè)備，以減少成本，增加收益。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊，公司的所得稅稅率為25%，資本成本率10%，其他情況見(jiàn)下表1所示。試做出該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是對(duì)其進(jìn)行更新的決策。

　　3 案例分析

　　第一步，根據(jù)上述資料，計(jì)算新舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量如下表2所示：

表2                    新舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量                           單位：元

　　第二步，計(jì)算新舊設(shè)備的凈現(xiàn)值：

　　NPV舊=-20000+16250(P/A，10%，4)=31510.88(元)

　　NPV新=-70000+22437.5(P/A，10%，8)=49701.82(元)

　　第三步，計(jì)算新舊設(shè)備的最小公倍數(shù)：

　　[4，8]=8年

　　第四步，計(jì)算8年內(nèi)新舊設(shè)備重復(fù)投資的凈現(xiàn)值之和：

　　舊設(shè)備8年內(nèi)重復(fù)投資2次，其凈現(xiàn)值計(jì)算變更為：

　　NPV舊=31510.88+31510.88(P/F，10%，4)=53032.81(元)

　　新設(shè)備8年內(nèi)沒(méi)有重復(fù)投資，故其凈現(xiàn)值不變，還是49701.82元，

　　通過(guò)比較可知，繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值比使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值高出3330.99元，所以目前不應(yīng)該更新，應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。